首先，百度当前的市场表现体现了“技术领先者”在新兴产业中构建垄断竞争格局的典型路径。AI搜索作为高壁垒、高投入的创新性产业，其市场结构正从传统搜索引擎的寡头垄断向以技术能力为核心的新型竞争形态演进。百度凭借AI搜索跻身全球前十，且多款AI产品进入国内榜单，表明其已形成显著的产品差异化优势。这种基于算法、数据与算力的“结构性护城河”，正转化为实际的市场份额与定价能力，支撑其股价上行。
其次，百度已实现从“搜索广告”单一引擎向“AI+商业化”的双轮驱动转型。二季度AI新业务收入突破百亿，同比增长34%，显示出技术成果正高效转化为营收增量。尤其值得注意的是，萝卜快跑服务次数同比增长148%，累计达1400万次，位居全球第一，这不仅验证了百度在L4级自动驾驶领域的商业化落地能力，更意味着其正从“数字内容服务”向“实体场景服务”延伸，拓展出高附加值的出行经济新赛道，符合产业经济学中“范围经济”与“协同效应”的理论逻辑。
第三，从投资预期与市场信号看，高盛、花旗、纳斯达克等机构的积极评级，反映出资本市场对百度“技术资本化”路径的高度认可。目标价普遍上修至130美元以上，本质上是对百度未来现金流折现模型中“长期增长率”与“盈利能力”参数的重估。特别是在全球AI商业化仍处早期阶段的背景下，百度作为少数实现AI规模化变现的中国企业，具备稀缺性溢价。
可以说，百度已从“流量平台”升级为“智能生态基础设施提供者”，其估值逻辑正由传统互联网向科技产业深度重构。
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